昨日，咱们共享了《半年爆赚10亿，同比添加15倍！从医用敷料细分工作龙头振德医疗，看防疫概念股到底有多挣钱？》，里边专门说到，多家口罩防护工业链个股成绩大幅上涨。

　　其间，有一家就是昨日说到的，和振德医疗类似主营事务和公司，且依照过往成绩，愈加具有工作龙头特征的公司奥美医疗（002950.SZ）。

　　奥美医疗用品股份有限公司树立于 2002 年，长时刻专心于医疗健康工作，主营事务为医用敷料等一次性医用耗材的研制、出产和出售，为世界闻名医疗器械品牌厂商供给 OEM、ODM 服务。公司重视医用敷料工业链深度整合，到现在已构成了贯穿纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等一切出产环节的完好工业链，具有较为杰出的自动化、智能化、规划化出产优势。

　　在2020年开端，受疫情影响，供给一次性医用耗材的公司估值被遍及看好，奥美医疗股价也在2020年2月14日到达39.86元的前史高位。之后，公司股价回落，近期在振德医疗等相关事务个股成绩大超预期的状况下，再次取得商场资金的追捧。

　　1. 奥美医疗作为医用敷料耗材龙头，接连 11 年出口冠军。而我国医用敷料商场规划巨大，在新进动能转化、完结高端进口代替的环境下，有望作为龙头企业继续获益；

　　2. 公司作为抢先的出产商出口商，具有三大出产基地，装备先进的出产设备，规划化出产程度高，凭仗显着的规划优势，公司出产功率大幅进步，出产本钱得到有用下降；

　　3. 公司在医疗器械范畴，继续扩展示有低值耗材产品系列，供给一站式的产品供给服务。一起以神经手术垫、凡士林纱布等高附加值产品为根底，环绕创伤护理、手术外科等向水凝胶、水胶体等高值耗材延伸，打造多层次产品线。

　　奥美医疗用品股份有限公司（下称“奥美医疗”或“公司”）创立于 1997年，是国内抢先的医用敷料产品制作商和出口商。公司产品首要为创伤与包扎护理类、手术/外科类、感染防护类、组合包类等，产品用处包含感染阻隔与防护、创伤包扎与护理、各类手术等多个范畴，部分产品运用于神经外科手术等高精尖范畴。公司产品以出口为主，销往美国、加拿大、德国、日本、中东等多个国家和区域，广受客户好评。首要闻名客户包含Medline、Dukal、PaulHartmann、Medicom 等世界闻名医疗器械厂商。

　　2019年3月11日，奥美医疗用品股份有限公司在深圳证券交易所中小板挂牌上市。公司的首要产品类型首要集合在三大板块，包含创伤护理，手术外科，感染防护范畴。

　　2020 年因为新冠疫情，导致防护类产品需求激增，在2020年一季度就有非常显着的成绩带动，跟着疫情海外延伸，估计2020年半年度以及全年全体来看，全球都有非常强的订单需求，奥美医疗的优势途径在海外，有才能捉住这次扩展商场份额的时机。

　　2020年3月，公司和国药器械合资树立子公司，该合资公司定位为出产口罩产品为主的工业公司。奥美将与国药深度协作，翻开国内商场，合资公司将有权运用国药器械的“可来福”商标。一起扩展口罩产品的产能，加快两边产品在国内商场的布局。合资公司的树立，将增强公司自有品牌口罩出售及署理的客户品牌口罩出售的供给确保才能。不过，截止最新的公告信息，该合资公司还未投产。

　　公司控股股东及实践操控人为崔金海、万小香、崔辉、崔星炜，四人为共同行动听。万小香系崔金海之妻，崔辉、崔星炜均系崔金海之子。在公司上市前，四人合计持有公司 42.43%股份。

　　到公司 2020 一季报，崔金海、万小香、崔辉、崔星炜四人合计持有公司股份 37.61%。别的，公司合计直接持有 7 家全资子公司，别的经过香港奥美直接持有 3 家全资子公司，以及经过深圳奥美迪直接持有 2 家全资子公司和直接持有监利源盛 80%股份，监利源盛持有呼图壁奥美股份 83.05%。

　　崔金海，现为奥美医疗用品股份有限公司董事长兼总裁男，我国澳门籍，1959 年出世，高中学历，高档经济师。1979 年至 1992 年任职于湖北天门纺织总厂，1992 年至 1997 年任职于深圳奥美卫生用品有限公司，1997 年开端兴办香港奥美，并担任其董事长、总裁职务。崔金海也是公司中心技能人员，长时刻专心于医用敷料工作，积累了丰厚的产品与技能阅历，主导了对公司出产线重要设备折叠机与分切机在技能上的改善，一起为“用于敷料的抗菌溶液、抗菌敷料和抗菌敷料的制备办法”、“一种抗菌凡士林敷料的制备办法及抗菌凡士林敷料”、“神经手术垫及其组件”等专利的首要创造或设计人。

　　程宏，现为奥美医疗用品股份有限公司董事、副总裁，女，我国国籍，无境外永久居留权，1968 年出世，本科学历。1990年至1992 年任职于武汉钢铁公司经济技能研讨中心发展战略室，1992 年任职于深圳市蛇口利宝电子安防设备有限公司商场部，1992 年至 1997 年任职于深圳奥美卫生用品有限公司，1997 年起任职于香港奥美。

　　黄文剑，现为奥美医疗用品股份有限公司董事、副总裁、财政总监，男，我国国籍，无境外永久居留权，1973 年出世，研讨生学历，上海财经大学工商办理硕士。1998 年至 1999 年任职于广州新天威交通发展有限公司，1999 年至 2000 年任职于广州中企信息咨询服务公司，2000 年起任职于香港奥美。

　　杜先举，现为奥美医疗用品股份有限公司董事、副总裁、董事会秘书，男，我国国籍，无境外永久居留权，1964 年出世，大专学历，会计师。1982 年至 1992 年任职于湖北天门纺织总厂，1992 年至 1997 年任职于深圳奥美卫生用品有限公司，1997 年起任职于香港奥美。

　　彭习云，现为奥美医疗用品股份有限公司监事会主席，男，我国国籍，无境外永久居留权，1964 年出世，高中毕业，助理工程师职称。1983 年至 1997 年任职于仙桃市卫生资料厂，1998 年至 2005 年任职于宜昌奥美医疗用品有限公司，2005 年起任职于枝江奥美医疗用品有限公司。

　　深圳奥美迪、香港奥美、奥美实业首要担任境外收购及出售事务；宜昌交易首要担任境内出售事务；湖北奥美与新疆奥美首要担任棉花购进后的纺纱事务，为医用敷料产品前端出产基地；呼图壁奥美担任棉花交易事务；东莞奥美、东莞安信及宜昌科创首要担任消毒纸卷等包材、创可贴及组合包内产品的出产，监利源盛曾担任棉花购进后的纺纱事务，陈述期内上述四家均已接连中止事务，相关出产已转至母公司奥美医疗或新疆奥美；奥美医疗从子公司购进棉纱后，首要担任一切医用敷料产品中后端的出产，构成出售给客户的终究制品；荆门奥美系 2017 年新树立的公司，今后首要担任无纺布类产品的出产，当时处于建造期；奥美康泰与奥佳尚品担任境内母婴用品等民用品的出售，当时处于商场开发阶段，出售收入很少；香港安信与 Golden Cotton 前期担任境外收购与出售事务，当时已无实践事务。

　　公司出产出售的医用敷料归于医疗器械中的医用卫生资料及敷料。狭义的医用敷料是指作为创伤处的掩盖物，在创伤愈合进程中，能够代替受损的皮肤起到暂时性屏障效果，防止或操控创伤感染，供给有利于创面愈合的环境的医疗器械，即创伤护理产品。广义的医用敷料则不只包含创伤护理产品，还包含手术室感染防护和医用防护产品，以及压力和固定类产品（包含纱带和压力袜等）。

　　现在，业界多将创伤护理产品分为传统创伤护理产品和新式创伤护理产品，将两者以“湿润愈合理论”为分界线进行区隔。曩昔，医学界以为坚持枯燥对促进创伤愈合具有重要意义，天然纱布、棉垫和合成纤维等坚持创伤枯燥的创伤敷料就归于传统创伤护理产品。1962 年，英国人 Winter 提出了“湿润创伤愈合理论”，即创伤在湿润的环境下比枯燥的环境下愈合要快，使得人们对创伤愈合进程的知道有了突破性的发展，新式创伤敷料就是在这一理论上发展起来的。新式创伤敷料包含泡沫敷料、海藻酸敷料、聚合物纳米纤维敷料、湿膜敷料、胶原海绵以及人工真皮修正资料等。

　　近年来，全球医用敷料商场规划根本坚持安稳。2014-2018 年，全球医用敷料商场规划由 111.00 亿美元添加至 121.58 亿美元。跟着全球人口老龄化问题的日益杰出和由此带来的溃疡、褥疮等病症患者的添加，全球医用敷料商场需求将继续添加。估计全球医用敷料商场出售收入规划将于2019年到达124.83亿美元，于2020年到达132.84亿美元。

　　自 20 世纪 90 年代至今，跟着发达国家的劳动力本钱不断进步，大型跨国医疗器械公司逐渐将医用敷猜中劳动力需求较大、技能含量较低的传统创伤护理产品（例如纱布、纱带）的出产环节搬运至亚洲、南美等区域和国家，保存研制和营销环节，在商场上以自主品牌进行出售。凭仗人力本钱优势和工业链优势，我国承接了此轮工业搬运浪潮，逐渐构成了一批为世界大型医用敷料品牌商从事贴牌出产（OEM）、以出口为主的医用敷料出产企业，例如稳健医疗及奥美医疗、振德医疗等。现在，我国已成为全球最大的医用敷料出口国， 2018 年出口额达 30.43 亿美元，传统的创伤护理类产品质量已到达世界抢先水平，但在产品立异、研制投入、人才和技能水平、装备水平、全球营销网络的建造等方面仍与发达国家存在必定距离。2014-2018年，我国医用敷料商场规划由 39.89 亿元添加至 65.38 亿元。

　　我国成为全球最大医用敷料出口国的一起，国内约80%的医用敷料为国产，别的20%进口的医用敷料首要为新式敷料。

　　与传统敷料比较，新式敷料具有减轻换药苦楚、缩短愈合时刻，削减换药次数、下降医务人员的劳动强度、下降归纳医治本钱、换药操作简便易行等长处。2016年，新式敷料在全球的占比到达 59.53%，在发达区域的占比可达 80%以上。从发展趋势看，跟着人们生活水平的不断进步，医疗开销继续添加，人们对新式敷料的需求日益火急，未来新式敷料的占比将进一步扩展。但因为传统创伤敷料在简略创伤处理、手术进程中快速止血和吸收渗出液等运用范畴仍有广泛的运用，不会被新式创伤敷料彻底代替。

　　医用敷料的首要原资料为棉花、粘胶及涤纶。棉花是出产棉纱、医用纺织布的质料，棉纱、医用纺织布是出产医用敷料的质料。棉花的价格直接影响棉纱、医用纺织布的制作本钱，然后影响公司医用敷料产品的制作本钱。现在，公司上业商场供给商很多、竞赛充沛，原资料供给满足。

　　下流是大型医用敷料品牌商或出产商，该等品牌商及出产商将产品进一步供给给各级医院、社区诊所、OTC 药店及其他医疗组织。我国现在已是全球医用敷料的出产基地，首要为欧美发达国家供给代工出产服务，欧美商场的需求较为安稳，亚洲及中东商场的需求逐渐进步，此外，跟着我国医疗体制改革的不断推动，我国医疗卫生组织数量逐渐添加，各医疗卫生组织对医疗卫生纺织产品需求继续添加。此外，跟着我国老龄化进程的加快，人民生活水平的进步，以及医保掩盖人群份额的扩展，我国医疗卫生开销逐年上升，然后拉动对工作产品的需求的添加。

　　近年来，我国医用敷料工作的首要出产商及出口商包含奥美医疗、稳健医疗、振德医疗等。公司不断推动医用敷料范畴的产品立异、工艺晋级及工业链深度整合，在产品性能与质量、产品附加值与商场开辟等方面具有较为杰出的优势，是我国医用敷料工作重要的 OEM 出产商和出口商。据我国医药保健品进出口商会的计算，公司医用敷料产品接连九年出口榜首。2015 年、2016 年和 2017 年，我国医用敷料出口企业前 5 名的状况如下：

　　施乐辉（Smith&Nephew）树立于 1856 年，总部坐落英国伦敦，是世界闻名的医疗器械公司，别离在伦敦交易所和纽约证券交易所上市（伦交所代码：SN，纽交所代码：SNN）。施乐辉在全球具有骨科、内窥镜、生物脊椎、创伤护理四大工作部。2016 年，施乐辉的全球收入为46.69 亿美元，其新式敷料事务收入到达12.33亿美元，占集团收入的 26.41%。

　　振德医疗（603301.SH）用品股份有限公司树立于 1994 年，是一家集医用敷料产品研制、出产、出售为一体的企业。首要产品包含创伤护理产品、手术室感控产品、传统创伤护理产品及压力医治与固定产品等。现在，其产品首要以 OEM 方法出口欧洲、日本、美洲等世界商场，国内商场为弥补。公司2019年出售收入为18亿元。

　　稳健医疗（全棉年代）树立于2000年，是一家研制、出产和出售以棉花为首要原资料的医用敷料和日用消费品的企业，其首要产品系列有创伤护理产品，手术室感染防护产品，医用防护产品、家庭卫生护理用品、服装服饰及用品等。该公司 2016年医用敷料的收入为9.37亿元，以外销为主。

　　企业生长才能剖析是对企业扩展运营才能的剖析，用于调查企业经过逐年收益添加或经过其他融资方法获取资金扩展运营的才能企业生长才能是跟着商场环境的改变，企业财物规划、盈余才能、商场占有率继续添加的才能，反映了企业未来的发展前景。

　　点评企业生长才能的首要目标有运营收入和运营收入添加率。接下来咱们将对公司近年来的运营收入及添加率剖析解读。

　　从2014年到2019年，公司的生长阅历过低迷期，数年坚持低添加乃至负添加。而在2017年以来，公司总营收开端以15%以上的速度添加，在2019年到达了23.52亿元。添加的首要原因包含：外销事务继续添加,盈余才能稳步进步；国内事务起步,收入添加显着；2017年-2018年募投的项目投产，效益逐渐闪现。

　　2019年度,公司境外事务收入20.80亿元，毛利率36.17%，运营收入比上年同期添加15.52%，毛利率比上年同期添加2.77%；境内事务完结收入2.73亿元，运营收入比上年同期添加20.05%，毛利率进步1.52%。

　　盈余才能是企业获取赢利的才能，也称为企业的资金或本钱增值才能，一般表现为必守时期内企业收益数额的多少及其水平的凹凸。

　　现金流是企业的血液，运营现金流量反映企业造血才能，每股运营活动现金流、运营活动现金流量与净赢利的比值，都反映出企业出企业有没有满足的现金来确保分红派息。

　　为全面展示公司的盈余才能和现金流，本陈述将对企业的净财物收益率（ROE）、净利率、运营活动净现金流量几个目标进行具体剖析。

　　2018年，公司运营活动发生的现金流量净额改变较大，首要是因为公司在 2018 年底预先收购原资料所形成的。2020 榜首季度，公司运营活动发生的现金流量净额为 3.51 亿元，同比添加 590.62%，首要是因为公司出售规划的扩展，预收款和回款添加。2017 年-2018 年公司一直在预先投入募投项目，形成公司出资活动现金流出金额较大。2018 年，公司运营活动发生的现金流量净额改变较大，首要是因为公司在 2018 年底预先收购原资料所形成的。

　　出售净利率和ROE在阅历一些动摇后安稳，出售净利率和ROE根本都安稳在15%左右，处于同行水平。比较之下，同工作的振德医疗净利率只要9.45%，ROE只要13.28%。一起奥美的期间费用率较低于同业水平。

　　对企业营运才能的研讨，实践上是对企业在财物办理方面的功率研讨。营运才能是企业的运营运转才能，即企业运用各项财物以赚取赢利的才能。在必定程度上，营运才能决议着企业的偿债才能和获利才能，是整个财政剖析的中心。咱们将从总财物周转率、存货周转率、应收账款周转率等方面进行详细剖析。

　　总财物周转率是企业必守时期的出售收入净额与均匀财物总额之比，它是衡量财物出资规划与出售水平之间配比状况的目标。

　　存货周转率是衡量企业出售才能及存货办理水平的归纳性目标。它是出售本钱与均匀存货的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的活动性及存货资金占用量是否合理，促进企业在确保出产运营接连性的一起，进步资金的运用功率，增强企业的短期偿债才能。

　　从历年改变来看，公司的存货周转率、活动财物周转率、应收账款周转率、总财物周转率逐年来有所下降。尤其是在2020年榜首季度，首要是因为公司为了充沛应对新冠肺炎疫情，确保原资料供给，添加了相应库存所形成的。运营周转状况尚可。

　　经过对偿债才能的剖析，能够调查企业继续运营的才能和危险，有助于对企业未来收益进行猜测。企业的偿债要包含归还短期债款和长时刻债款的才能。

　　长时刻偿债才能剖析是企业债权人、出资者、运营者以及与企业相关联的各方都非常重视的重要问题。影响企业长时刻偿债才能的首要目标是财物负债率。一般来说，财物负债率的适合水平是40%～60%，80%为警戒线%，阐明公司已没有净财物或资不抵债。

　　2014年到2019年间，公司财物负债率安稳在45%-60%之间，在2019年完结上市后，财物负债率下降到34.75%，显示出公司较高的长时刻偿债才能。

　　短期偿债才能是企业以活动财物归还活动负债的才能，它反映企业偿付日常到期债款的才能。衡量企业短期偿债要目标是活动比率、速动比率。

　　活动比率越高，阐明企业财物的变现才能越强，短期偿债才能亦越强；反之则弱。一般活动比率应在2：1以上，意味着活动财物是活动负债的两倍，即便活动财物有一半在短期内不能变现，也能确保悉数的活动负债得到归还。

　　速动比率是指速动财物对活动负债的比率。是衡量企业活动财物中能够当即变现用于归还活动负债的才能。比活动比率更能反映公司的短期偿债才能，一般以为速动比率在1以上，偿债才能较强。

　　自2014年以来，公司活动比率和速动比率历年呈上升趋势，在2019年成功上市后，活动比率和速动比率别离到达2.68和1.54，能够看到公司的短期偿债才能处于较强的状况。

　　奥美医疗长时刻专心于医疗健康工作，主营事务为医用敷料等一次性医用耗材的研制、出产和出售，到现在已构成了贯穿纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等一切出产环节的完好工业链，具有较为杰出的自动化、智能化、规划化出产优势。

　　公司作为医用敷料耗材龙头，接连 11 年出口冠军，具有三大出产基地，装备先进的出产设备，规划化出产程度高，凭仗显着的规划优势，公司出产功率大幅进步，出产本钱得到有用下降

　　公司在医疗器械范畴，继续扩展示有低值耗材产品系列，供给一站式的产品供给服务。一起以神经手术垫、凡士林纱布等高附加值产品为根底，环绕创伤护理、手术外科等向水凝胶、水胶体等高值耗材延伸，打造多层次产品线，有望为公司带来继续添加和优化

　　疫情期间，防护类产品的销量和赢利都得到大幅度添加，此前营收和赢利规划较小的振德医疗现已发布惊人的2020年上半年成绩预告，而奥美医疗的成绩添加状况愈加值得等待，2020年中报能否也相同大超预期呢？

　　2020年进入7月现已过半，不少企业开端发布中报成绩预告并进行相关信息发表，疫情防护类产品的相关公司都展示出了杰出的气势。

　　比方前日，振德医疗（603301.SH）发布本年上半年成绩预告。公告称，获益于口罩、防护服等出售大幅添加，公司上半年估计完结运营收入37.38亿元到39.38亿元，同比添加29.76亿元到31.76亿元；估计归属上市公司股东净利同比大增9.25亿元到9.55亿元。此外还有阳普医疗、理邦仪器、英科医疗等公司都在不同程度上获益于疫情取得大幅度添加。

　　树立于2002年,蓝帆医疗是中低值耗材和高值耗材完好布局的医疗器械企业。中低值耗材板块的首要产品为医疗手套、健康防护手套、急救包、医用敷料等为主的医疗防护产品线,主打产品PVC手套的全球商场份额22%。高值耗材板块的首要产品为心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品,其事务经过新加坡柏盛世界集团来运营,在全球90多个国家具有事务,心脏支架范畴全球排名第四。

　　英科医疗科技股份有限公司于2009年在山东省淄博市树立,主营事务包含医疗防护、恢复护理、保健理疗、查看耗材四大板块,首要产品包含一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品,产品广泛运用于医疗组织、养老护理组织、家庭日用及其他相关工作。

　　振德医疗用品股份有限公司为集研制、出产、出售为一体的工作抢先企业。集团触及传统医用敷料、压力医治与固定、现代创伤护理、手术感染办理、失禁护理产品、自动化设备等工业。产品出售70多个国家和区域,欧洲是世界商场的中心区域,在国内30多个省市,超越3000多家医疗组织在运用振德的产品。

　　际华集团股份有限公司树立于于2009年6月26日，并于2010年8月16日在上海证券交易所挂牌上市。公司首要从事工作装、工作鞋靴、皮革皮鞋、纺织印染、防护装具、品牌服装等产品的研制、出产和出售。公司防护系列产品包含防静电服、防静电净化服、防微波服、抗电磁波辐射服、医用防护服以及医用卫生口罩、耐酸碱、阻燃产品等。

　　江苏南边卫材医药股份有限公司系由常州市南边卫生器材厂有限公司于2012年10月31日全体改变树立的股份有限公司,在国内商场,公司与云南白药集团树立杰出协作伙伴关系,成为云南白药创可贴及部分贴膏剂产品的独家产品供给商;在世界商场,公司与美国、日本、德国、俄罗斯、意大利、澳大利亚和阿尔及利亚等国家的医用敷料品牌公司树立了长时刻安稳的协作伙伴关系,为其供给产品设计、开发和出产服务。